个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地(dì)半年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资(zī)者的(de)深度(dù)了解，在养老基金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金(jīn)代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销资格(gé)。截至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基(jī)金(jīn)最主要的(de)代销方之一(yī)，证券公司在个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务(wù)也(yě)成为大型(xíng)券商们(men)财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行(xíng)养老基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能(néng)够(gòu)带(dài)给(gěi)客户(hù)更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能(néng)力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面(miàn)引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结合存量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资(zī)者来(lái)说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来(lái)自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什(shén)么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资(zī)者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的(de)投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金(jīn)基金特点，细化(huà)形(xíng)成(chéng)“甄(zhēn)选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业(yè)银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资(zī)金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍(réng)处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一站式解决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深(shēn)度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走(zǒu)进(jìn)企业(yè)推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提供(gōng)个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)已然(rán)成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的(de)重点服务，对(duì)其他(tā)客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大(dà)中型城市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每(měi)年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客(kè)户了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)的重要(yào)性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能(néng)优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益(yì)告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目(mù)标(biāo)基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保(bǎo)证其特点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的(de)投(tóu)资(zī)者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特(tè)征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的(de)产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的(de)客(kè)户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选择具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品。比如(rú)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目(mù)标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考量。由(yóu)于个人(rén)养老金(jīn)取用(yòng)需要达到(dào)年龄(líng)等(děng)条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置(zhì)一定(dìng)高比例资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值(zhí)增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在(zài)券商端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一(yī)步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的(de)引(yǐn)入和研(yán)发(fā)上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大(dà)刺(cì)激了不(bù)少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也(yě)需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合(hé)其他商(shāng)业(yè)产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校p>

　　虽然(rán)近半(bàn)年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数(shù)占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道(dào)不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的(de)问题，国家金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人(rén)养老金制度(dù)的(de)主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模(mó)式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同时(shí)，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁(xū)从产(chǎn)品(pǐn)设计端解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保(bǎo)障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄(líng)人群(qún)储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切实(shí)从客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富(fù)管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人(rén)建议，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长城人寿保(bǎo)险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外(wài)的个人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据在(zài)职群体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同(tóng)养老需(xū)求的资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了(le)自研的年(nián)金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制(zhì)间接服务背后的企业员工和机(jī)构事(shì)业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务(wù)规划(huà)为央(yāng)企与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视(shì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人(rén)在我们(men)介(jiè)绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及度和客户(hù)认识程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实(shí)地探访上海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金制度近(jìn)半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关(guān)注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和(hé)开(kāi)户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单(dān)位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均(jūn)已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是(shì)买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄(líng)群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)开(kāi)展中(zhōng)感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门(mén)设计且(qiě)收益优势不(bù)明(míng)显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从(cóng)券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分年(nián)轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对(duì)于离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是更重(zhòng)要(yào)的。

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