分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的(de)考核俄罗斯乌克兰什么时候结束战争评价、薪俄罗斯乌克兰什么时候结束战争酬激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏俄罗斯乌克兰什么时候结束战争好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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