5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存(cún)的活(huó)期资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下(xià)调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的(de)存(cún)款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次(cì)性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质较好(hǎo)的(de)发(fā)债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准以(yǐ)及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济所需(xū)的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接(xià)行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资(zī)者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄(xù)高增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促(cù)进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全(quán)社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接充裕延续，但解读为边际(jì)再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味(wèi)着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针对(duì)银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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