美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该(gāi)行(xín乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿g)股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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