编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中的(de)压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家(jiā)药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示(shì)目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的(de)概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物(wù)同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安(ān)徽(huī)合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的(de)细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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