财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　财联(lián)社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率目前(qián)为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资(zī)比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的(de)预定利(lì)率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。197都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗0年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破(pò)产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资端(duān)面临亏损。

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　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预(yù)定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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