金融界5月22日消息(xī) 日本股(gǔ)市走(zǒu)出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴(yīn)霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股(gǔ)指(zhǐ)日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时(shí)也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本(běn)可能正接近(jìn)十年一(yī)遇(yù)的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国(guó)人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍然(rán)是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shé三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式n)巴菲特(tè)成为日(rì)本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴菲特(tè)的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司(sī)分别是(shì)伊藤(téng)忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之(zhī)后，巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了(le)对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有的股票比(bǐ)在美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式岁的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和这(zhè)五家(jiā)公司都(dōu)有过业务来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不(bù)错的(de)分红，在(zài)某些情(qíng)况下也会(huì)回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解(jiě)决汇(huì)率风险问(wèn)题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定(dìng)重新在东京(jīng)开设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的(de)变化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本(běn)5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全(quán)失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本(běn)经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局(jú)中扮(bàn)演了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现(xiàn)日本(běn)的(de)设(shè)备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局(jú)，在全球(qiú)动荡(dàng)的(de)大背景下反而成为了“避(bì)风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的(de)医疗(liáo)体系(xì)以(yǐ)及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对(duì)投资(zī)者提高回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和(hé)股价经营要(yào)求》要求上(shàng)市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始掀起一(yī)波(bō)回购热潮。

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