金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币(bì)存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活(huó)期(qī)存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律(l去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ǜ)。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的(de)减少量少(shǎo)于去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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