美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特(tè)的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决(jué)定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元(yuán那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石(shí)化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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