今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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