5月迎(yíng)来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下(xià)降(jiàn家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好g)，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōn家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好g)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系(xì)国际(jì)化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极(jí)因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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