今年(nián)1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一(yī)危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着政府赤字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)正式确(què)立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时(shí)取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内(nèi)削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēn给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么g)了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说(shuō)，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局(jú)面，美国(guó)经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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