美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入(rù气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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