北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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