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025是哪里的区号，025是哪里的区号查询沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分红025是哪里的区号，025是哪里的区号查询

　　低估(gū)值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历(lì)年初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商(s025是哪里的区号，025是哪里的区号查询hāng)股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的(de)重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策(cè)的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商板块修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在(zà025是哪里的区号，025是哪里的区号查询i)“一带一(yī)路”十(shí)周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化(huà)合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断(duàn)，板块行情得(dé)到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务院改组又新(xīn)设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能(néng)源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下(xià)游需求基(jī)本集中在国(guó)内市(shì)场的(de)方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了(le)行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期(qī)板块(kuài)景气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随着全球航运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订(dìng)单大(dà)幅提升。另一方面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下(xià)，国(guó)内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布(bù)股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求(qiú)回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大(dà)。