金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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