本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服(fú)务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造(zào)平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业的(de)整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)越来越高无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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