投资(zī)者除了(le)关(guān)注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题的热(rè)炒，全(quán)球AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股(gǔ)价连续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)6月1日收盘(pán)，最(zuì)新股价达397.7美元(yuán)，市值超过(guò)9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关(guān)。

　　英伟达(dá)今年股(gǔ)价的(de)强劲表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投(tóu)资(zī)能(néng)火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金(jīn)提前布局

　　凭借着AI芯片和(hé)算力的先进(jìn)技术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日(rì)盘(pán)中，该公司股价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公司市(shì)值一(yī)度突(tū)破万亿(yì)美元。截至(zhì)6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧有(yǒu)望(wàng)再次突破(pò)万亿美元的市(shì)值。

　　英伟达公司在(zài)中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方(fāng)面的工作正(zhèng)在改变全球大(dà)型行业，并将为社会带(dài)来深远的(de)影(yǐng)响。”除了英(yīng)伟达(dá)公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加(jiā)大了AI方面(miàn)的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨幅最(zuì)高(gāo)的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自动内容生成）概(gài)念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数据、人工智能等(děng)主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主(zhǔ)题ETF涨幅超(chāo)过(guò)30％。

　　公(gōng)募(mù)基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达信(xìn)推出了英(yīng)伟达概念股(gǔ)，该(gāi)软件信息显(xiǎn)示(shì)，相(xiāng)关概(gài)念股一共包含32家A股上市公司(sī)，这些公司与英伟达(dá)在某(mǒu)些方(fāng)面有业(yè)务上的合(hé)作。从公募基金一季度末(mò)的数据来看，部分(fēn)被纳入(rù)重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达公司股票的公募基金主要集中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计，持有英伟达且基(jī)金规模最高的是(shì)广(guǎng)发(fā)纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规(guī)模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重(zhòng)仓股中包(bāo)括苹(píng)果(guǒ)、微(wēi)软(ruǎn)、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科技(jì)公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟(wěi)达且(qiě)规模最高的(de)是(shì)广(guǎng)发全球(qiú)精选，该只基金今年(nián)一季度末规模为25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是其第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)12.6万股，持仓市值(zhí)占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台积电抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技(jì)股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际金融(róng)报》记者(zhě)，国内AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等美股(gǔ)科技(jì)股年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初(chū)以来，微软就在AI领域加大了投资(zī)，先是(shì)宣(xuān)布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合(hé)进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软(ruǎn)还宣(xuān)布向ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数十亿美(měi)元，这(zhè)是AI领域史上规模(mó)最大的(de)一笔(bǐ)投资。作为一站式解决方案的(de)提供商，英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司是(shì)今年(nián)AI概念热潮(cháo)中(zhōng)的另一大赢(yíng)家，该公(gōng)司今(jīn)年(nián)一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所在数(shù)据中心业务(wù)的营(yíng)收(shōu)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于市(shì)场预期。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对(duì)于(yú)寻求AI主题投资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多(duō)美(měi)股(gǔ)科(kē)技股(gǔ)公司(sī)是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来(lái)看，AI应用已是科技革命(mìng)最新(xīn)的突破口。能(néng)够率先建立起良好(hǎo)商业(yè)模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的(de)公司(sī)将会成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)有潜力的大赢(yíng)家。显然(rán)，微软、英伟达已具备这些特质(zhì)，他们的(de)中长期基本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故(gù)事看起来很美好，但实际投资中还(hái)受(shòu)诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板块(kuài)，受到资(zī)金关注，行业成交热(rè)度上(shàng)升，从(cóng)3月中(zhōng)旬一(yī)直(zhí)涨(zhǎng)至4月上旬(xún)，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得到(dào)业(yè)绩的验证(zhèng)，半导体行业一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的(de)跟踪，目前(qián)全球半导体产(chǎn)业整体仍处(chù)于(yú)主动去库(kù)存(cún)阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来半导体重(zhòng)回弱势(shì)。最近两周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然有所企稳，但(dàn)也(yě)很难说行业已经迎来(lái)拐(guǎi)点(diǎn)。”郑昕(xīn)昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨询首席(xí)分析师秦(qín)洪告(gào)诉记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖的(de)驱动力(lì)主要来源于(yú)AI产业(yè)的大发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表(biǎo)现以(yǐ)及背后的产能扩张信息就是最好的例(lì)证。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　站在投资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认为(wèi)，虽(suī)然AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)趋势值(zhí)得期待，但投资需要仔细观(guān)察，“就A股的过去(qù)经验来看，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所以(yǐ)投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间存(cún)在着较大差异。在操作中，不宜在(zài)股价高涨(zhǎng)、人(rén)气亢奋时(shí)买入，而是(shì)需(xū)要在相对低位或调整一定程度(dù)后(hòu)再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。在具体投资的时(shí)候要选择掌握核心技(jì)术、真(zhēn)正具有核心竞(jìng)争力的投资标的，确保产业景气能够反映在(zài)未来(lái)的业绩上，要避免没有业绩(jì)支持的跟风炒(chǎo)作。另外(wài)，好的投资标(biāo)的也要以合适(shì)的(de)价格买(mǎi)入，否则很可能会(huì)赚(zhuàn)了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要做好分散配置，不(bù)要将资金(jīn)全押一个赛(sài)道。

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