金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据(jù)。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，202顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪3年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在(zài)经(jīng)历了(le)一季度(dù)的(de)爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的(de)流出而非企业(yè)活期存(cún)款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回(huí)流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài)的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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