财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺(wàng)季司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文，也将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文g>后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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