一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市(shì)场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做(zuò)配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比较高(gāo)的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又(yòu)多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成(chén高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级g)本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势(shì)选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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