金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市(shì)走出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年(nián)的新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日本股票的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯(bó)克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在美国以外任何其他(tā)国(guó)家都多(duō)。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实非常(cháng)简(jiǎn)单(dān)，也非常(cháng)容易(yì)理解，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司都有过业(yè)务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不(bù)错的分红，在(zài)某些情况下也会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理解他们(men)所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过(guò)融(róng)资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了(le)，甚至这件(jiàn)事情一(yī)开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因(yīn)为(wèi)接下(xià)来双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报(bào)（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全(quán)部出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持(chí)股的20年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停20财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过(guò)去(qù)的三十年中，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色(sè)，同时(shí)日本(běn)在(zài)芯片(piàn)等产业(yè)发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这都(dōu)成(chéng)为(wèi)了(le)边际上的(de)重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发(fā)现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格(gé)局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力(lì)的(de)下滑趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停企业公开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破(pò)净(jìng)值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波回(huí)购热(rè)潮(cháo)。

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