美国(guó)银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(ch白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗āo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和(hé)第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在银行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性(xìn白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗g)扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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