本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同时，当(dāng)前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立以来(lái)回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释(shì)放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业(yè)精选两年(nián)定开年(nián)内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合(hé)预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动性造成(chéng)一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩北交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露(lù)端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股及北(běi)证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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