财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人齐(qí)锂涨(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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