华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币）。根(gēn)据福布(bù)斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现(xiàn)金(jīn)的(de)形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实(shí)例(lì)，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国(guó)公共(gòng)广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析(xī)师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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