AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是(shì)一个(gè)和互联网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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