AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的(de)受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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