用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对(duì)应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点进(jìn)行(xíng)了(le)定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务(wù)软件服务(wù)企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市场。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年(nián)进入新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架(jià)构的(de)企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从(c女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ght: 24px;'>女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么óng)公(gōng)司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前(qián)仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也(yě)反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净利(lì)润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价(jià)也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京在2022年曾女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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