金融界5月11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷(dài)款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业(y外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗è)存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(x外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗īn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人(rén)存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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