衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济(jì)分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一(yī)艘不(bù)明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的(de)自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国际水域(yù)时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于(yú)美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常将1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米将通话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和(hé)德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受(shòu)期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来五一(yī)假期，而(ér)目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米源需求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至(zhì)去年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续(xù)何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情(qíng)绪或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供(gōng)求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复(fù)杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑(chē1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复(fù)的时(shí)间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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