自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去(qù)三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四(sì)季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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