在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在15鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计(jì)将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万(wàn)元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在(zài)这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全(鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在(zài)下降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库(kù)存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在(zài)下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开(kāi)始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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