今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分(fēn)开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思其中(zhōng)有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于(yú)估(gū)值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济(jì)修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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