5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机(jī)构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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