财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòn画的作者是谁 画的作者是高鼎吗g)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片画的作者是谁 画的作者是高鼎吗、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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