华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股息(xī)。报(bào)告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投资者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的(de)资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗shì)庞(páng)氏骗局(jú)的经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他(tā)行业的各种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗、未公开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们(men)雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控(kòng)电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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