北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投(tóu原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕)资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距(jù)最大的(de)是主营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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