今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极(jí)布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末(mò)、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞(fēi)猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)也让这只冠(guān)军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在(z睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面ài)一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互(hù)联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制造业，增(zēng)持了(le)计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现了(le)较为显著的(de)偏离(lí)。我们(men)将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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