中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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