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娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是(shì)包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的(de)共(gòng)同特征(zhēng)：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值(zhí)分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平(píng)均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息(xī)率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复(fù)的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在即的(de)第(dì)三(sān)届(jiè)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年(nián)10月以来，数字经济上升(shēng)为国(guó)家(jiā)战(zhàn)略，相关(guān)政策(cè)密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之三(sān)：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈(yíng)利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带动能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源(yuán)产业娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星链作(zuò)为原(yuán)材料高(gāo)度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场的(de)方向之一，将充分受(shòu)益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其(qí)是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资(zī)范式(shì)，“中特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了(le)行业调整和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学(xué)品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业(yè)重组(zǔ)整合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船舶制造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实现结娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及(jí)铁路板块(kuài)上市(shì)公司更加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提高分红(hóng)比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给(gěi)投(tóu)资人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需(xū)求(qiú)回暖，基本面有支撑，板块估值也具(jù)备修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续(xù)三个月超预期回暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的(de)政(zhèng)策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融(róng)仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。