近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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