为了让自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然(rán)后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽(zé)广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所(suǒ)持反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期(qī)间反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利(lì)于(yú)两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来(lái)看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资(zī)金优势和持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日(rì)期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部(bù)分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参(cān)与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个(gè)主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成(chéng)的(de)操(cāo)纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得(dé)泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人(rén)所(suǒ)提(tí)相关(guān)理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市(shì)公司上述(shù)持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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