分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造(zào2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是(shì)指因基金(jīn)资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水(s2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才huǐ)平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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