财联社(shè)6月3日讯（编辑(jí) 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡旺季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历来(lái)是啤(pí)酒企业的“兵家必争之地”，而年(nián)内火(huǒ)爆的(de)淄博烧烤(kǎo)一定程度上(shàng)助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺(wàng)季更(gèng)是值得投资者期待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京(jīng)啤(pí)酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分(fēn)别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突(tū)破百亿元。但包括百(bǎi)威(wēi)亚(yà)太、兰州黄河和西藏发展在内的(de)外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本土与外(wài)资两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏低迷，啤酒行(xíng)业则堪(kān)称一抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块营收(shōu)稳增、归母净(jìng)利(lì)润高增；2023年伴(bàn)随疫(yì)情扰动褪(tuì)去，下(xià)游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收、利润(rùn)相比去年同期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计2023年(nián)将是(shì)啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏(kuī)、释放利润的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格(gé)局(jú)或成“一超(chāo)多强”？

　　从(cóng)二级市场表现(xiàn)来看，华润(rùn)啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点迄今股价(jià)累(lèi)计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠(zhū)江啤(pí)酒股价同(tóng)期累(lèi)计最大涨幅(fú)分(fēn)别达154%、335%和135%。值得注意的是，自(zì)2021年高点(diǎn)迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年代中国实施(shī)“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的(de)燕京、上海的(de)力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的漓(lí)泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯(sī)等，几(jǐ)乎每座城市都(dōu)拥有自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过(guò)“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场(chǎng)五强争霸，华(huá)润啤酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京(杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强jīng)啤酒的市场份(fèn)额(é)分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业(yè)CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日(rì)发(fā)布的研报罗列五大巨(jù)头的具(jù)体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头(tóu)格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市(shì)占率属于中(zhōng)等水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场集中(zhōng)度(dù)仍(réng)有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后头部企(qǐ)业将有望进一步提升盈(yíng)利(lì)水平。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼”的市场趋势(shì)不变，经过一(yī)段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸(bà)”格局，将演变为“一超(chāo)多强”：华润啤(pí)酒把青(qīng)岛啤酒和百(bǎi)威英博甩开(kāi)，燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，这(zhè)几(jǐ)年，外资啤酒在(zài)中国市(shì)场颓(tuí)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，百威英博(bó)销量下滑，一手扶持(chí)的(de)嫡(dí)系珠江(jiāng)啤酒2022年(nián)净(jìng)利同(tóng)比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润(rùn)增长将低于去年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一平台(tái)，并将(jiāng)乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价 占据高端如(rú)同坐拥印钞机(jī)？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤(pí)酒(jiǔ)行业的业绩增长，多(duō)亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前多年(nián)，高端啤酒市场主(zhǔ)要由(yóu)外(wài)资(zī)啤(pí)酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜力(lì)等品牌牢牢掌控。近年(nián)来，本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开始发力。以销(xiāo)量最大(dà)的华润雪花啤酒为(wèi)例，早(zǎo)年(nián)畅(chàng)销大(dà)江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精(jīng)酿、鲜(xiān)啤大(dà)行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处(chù)于(yú)产业链中游，对上游成本敏感，大(dà)麦(mài)、玻璃、易拉(lā)罐、瓦楞纸为影响啤酒成本(běn)主要材料；下游终端(duān)议价(jià)能力较强，进入存量竞争(zhēng)时代后，企业(yè)为向(xiàng)高端(duān)化转型已(yǐ)多次实施提价举措(cuò)。符(fú)蓉指出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢复将(jiāng)加(jiā)速(sù)各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速(sù)高端(d杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强uān)化(huà)进(jìn)程(chéng)，2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱于(yú)成本催(cuī)生(shēng)普(pǔ)遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年(nián)时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量高增，提价区(qū)域由部分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、嘉士(shì)伯等主流厂商(shāng)纷纷(fēn)提价(jià)，中(zhōng)高(gāo)低档均(jūn)有所涉及。勇(yǒng)闯天(tiān)涯(yá)出厂价提升0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售(shòu)价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市场的(de)产品(pǐn)价格稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整(zhěng)体进入了6-8元价格(gé)带。甚至，巨(jù)头们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一(yī)世(shì)传奇(qí)”，百威啤(pí)酒的“大(dà)师传奇”，都(dōu)是(shì)为了继续突破价格天花板。

　　▌青(qīng)岛啤(pí)酒：中档高端(duān)齐发(fā)力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，在百元级产品上，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年(nián)推出价(jià)值1399元的“一(yī)世传奇”；超(chāo)高(gāo)端产品方面，青(qīng)岛啤酒布局丰(fēng)富，产品价位最高，均价(jià)约(yuē)29元(yuán)/瓶(píng)，最(zuì)高(gāo)达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西(xī)南证券朱(zhū)会振4月29日发布的研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，青岛啤(pí)酒(jiǔ)中档高端(duān)齐(qí)发力，高端化(huà)势(shì)能锐(ruì)不可当。产品(pǐn)端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战略(lüè)基础上，进一(yī)步提升中(zhōng)档崂山(shān)品牌(pái)占比，并借(jiè)助桶(tǒng)啤、白啤等高端产品放量，带动整体产品结构持续升级(jí)。随着23年现饮(yǐn)场景全面复苏叠加(jiā)去(qù)年Q2以来低基(jī)数(shù)效应，预计公司全年业(yè)绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜力(lì)如(rú)虎添翼 但(dàn)目前主要销量来自(zì)中低(dī)端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国(guó)正式完成交割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续(xù)多年跻(jī)身世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借此拓展(zhǎn)高端市场(chǎng)。华鑫(xīn)证券指出，华润啤酒高端及超高(gāo)端产品(pǐn)仅占(zhàn)其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品(pǐn)收入(rù)占比达47%，表(biǎo)明目(mù)前市场更加认可、熟悉(xī)其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯(yá)等，但(dàn)对(duì)其高(gāo)端产品认知度或(huò)接受(shòu)度(dù)相对偏低。公司提价空间较大，高端化完(wán)成后利润可期(qī)。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经(jīng)国产啤酒行业(yè)的老大哥，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近几年风光不(bù)在(zài)。不仅销(xiāo)售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)甩开不说(shuō)，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕京(jīng)啤酒(jiǔ)去(qù)年业(yè)绩爆发，营业(yè)收(shōu)入(rù)增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿(yì)元(yuán)，增速高(gāo)达54.51%。今(jīn)年(nián)一季度延续高(gāo)增，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分(fēn)析(xī)人(rén)士认(rèn)为，燕京啤酒突(tū)破增(zēng)长瓶颈的秘(mì)诀(jué)，是高端新品燕(yàn)京U8的(de)成(chéng)功营销，以及(jí)旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆(guǎn)这种新(xīn)零售业(yè)态的(de)落地(dì)生根。中(zhōng)邮证券分析师蔡雪(xuě)昱4月21日研(yán)报指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季(jì)度销(xiāo)量同(tóng)增约50%，公司借助(zhù)U8势(shì)能持(chí)续开拓市场(chǎng)，推动(dòng)整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升，同时带动(dòng)公(gōng)司(sī)吨(dūn)价同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称(chēng)，改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放(fàng)正处起步(bù)阶段(duàn)，旺季动销加(jiā)速(sù)、成本优化之下，公司业绩(jì)弹性将进一步加速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力及空间(jiān)，且目前(qián)行业格局未定(dìng)，企业(yè)拥有弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒多元风味发展趋势，产品(pǐn)风味及应用场景布局多元化企业，将(jiāng)更加能够(gòu)顺应精酿市(shì)场发展趋势，拥有长期(qī)可持续(xù)发(fā)展潜力，并有(yǒu)望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强