中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机(jī)构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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