钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间不过10多(duō)月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)科技(jì)有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资(zī)者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技术(shù)水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科(kē)技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其(qí)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式(shì)机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿(yì)元(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除(chú)了资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末(mò)年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客(kè)户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了销售订单(dān)”“公司(sī)形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句已与多家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的(de)钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本(běn)的(de)空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全(quán)部(bù)投入(rù)轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚远。

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