随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升(shēng)级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(y省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗ī)革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和(hé)行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)，是(s省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗hì)因为长期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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