尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗strong>

　　以史(shǐ)为鉴今(jīn)年大概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今(jīn)年(nián)TMT行情，招商(shāng)策略(lüè)张夏在4月23日研(yán)报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这一轮调(diào)整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间(jiān)会(huì)有(yǒu)一(yī)波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月(yuè)初，到了2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认为(wèi)，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间(jiān)越来越早。对此(cǐ)，有业内人士(shì)预(yù)计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结束(shù)后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往(wǎng)往这(zhè)一(yī)波盛夏攻势(shì)还(hái)会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年初(chū)春季(jì)躁动(dòng)是计算机(jī)占(zhàn)优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏(xià)认为按(àn)照历史(shǐ)经验，要(yào)么计算(suàn)机转(zhuǎn)电(diàn)子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业(yè)绩的(de)相对优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年(nián)主线的判断，并建(jiàn)议关注短期维(wéi)度(dù)业绩可(kě)能超预(yù)期的部分(fēn)消费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望体现出(chū)相对优势(shì)。

　　从(cóng)细分环节进一步来(lái)看，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型进(jìn)行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉(lā)升了(le)AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给(gěi)相关(guān)电子厂商带来了(le)机会。国海证券(quàn)同(tóng)样在(zài)研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭(dié)代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领(lǐn百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗g)域，东北(běi)证(zhèng)券4月(yuè)16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光(guāng)通(tōng)信重(zhòng)要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求。建议关注(zhù)国产光模块(kuài)龙头公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件核心供(gōng)应商天孚通信(xìn)；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务(wù)器的价值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务(wù)器(qì)的(de)需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广发策(cè)略表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打开(kāi)新(xīn)成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋势(shì)明确，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注(zhù)消费电子景(jǐng)气(qì)拐点。

　　对此(cǐ百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗)，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链(liàn)，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球(qiú)算(suàn)力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业(yè)链(liàn)，包括工业富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子、东山精密等。