近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起(qǐ)，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式进入(rù)降价通(tōng)道(dào)，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第(dì)8轮(lún)提(tí)降，降幅(fú)50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日0时起执行(xíng)，而(ér)后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦(jiāo)炭(tàn)已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等多因(yīn)素共同(tóng)作用(yòng)的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国(guó)硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格下跌，同时国内宏观强预(yù)期在经过(guò)1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今(jīn)年的定性(xìng)逐渐转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得黑(hēi)色系(xì)商品(pǐn)交易需求利多(duō)的信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业利空(kōng)来自焦煤的进口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近(jìn)2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大增长。根(gēn)据(jù)海关总署统计，今(jīn)年(nián)3月我国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次(cì)于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内(nèi)煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支撑坍(tān)塌(tā)，驱动(dòng)焦炭期(qī)货下(xià)行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的同时，黑色(sè)终端需(xū)求表(biǎo)现一般(bān)，国家(jiā)统计局公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅(fú)回落，继而(ér)引(yǐn)发了市场对(duì)煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有(yǒu)明显利空驱动，叠加(jiā)宏观(guān)支撑不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤因国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供(gōng)需关系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加速回落。另外(wài)，下游钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦(jiāo)价将需求压力向原材料端传导。因此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下(xià)游(yóu)施压(yā)的双重(zhòng)作用(yòng)下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获(huò)悉(xī)，本周焦煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期(qī)焦(jiāo)炭期价(jià)的(de)反弹给(gěi)出升水现(xiàn)货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成功落(luò)地的概(gài)率较小，主要原因是目前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省(shěng)焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游钢材需(xū)求(qiú)并未出现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈(yíng)利情(qíng)况(kuàng)一般，对(duì)焦(jiāo)炭则保持按需采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利(lì)润会因(yīn)为(wèi)地区(qū)、设备区别而存(cún)在很大(dà)差(chà)异。相(xiāng)对而言，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企业的副(fù)产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承受能力(lì)偏(piān)低(dī)，也因此率(lǜ)先(xiān)开始(shǐ)提涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价(jià)提涨(zhǎng)难度(dù)较大(dà)。

　　记者了(le)解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续(xù)采取低原料库存策略，致(zhì)使(shǐ)目(mù)前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于(yú)往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也有适当的(de)减量，以缓解(jiě)自身高(gāo)库存的压力。基于(yú)此种库(kù)存格局，煤焦(jiāo)的议(yì)价(jià)主动权仍掌(zhǎng蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)握在(zài)钢厂(chǎng)端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国(guó)内(nèi)外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商(shāng)进(jìn)口积极性(xìng)较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供应短期(qī)内有收缩(suō)趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基本(běn)面(miàn)边际改善，但钢联(lián)公布的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平(píng)，在终端需求表现(xiàn)一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要(yào)求，今年全年焦(jiāo)煤供需格局大概(gài)率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定价(jià)后，预计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格因蒙煤(méi)减(jiǎn)量而有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍难(nán)言乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短(duǎn)暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品(pǐn)种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显减(jiǎn)弱，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤(méi)焦价格(gé)出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材需求依(yī)然乏力(lì)，钢(gāng)厂复产将会再次加(jiā)重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料(liào)端传导，对煤焦(jiāo)价格形成压(yā)力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格(gé)波(bō)动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底(dǐ)部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供(gōng)需趋于宽松的预期未变，在(zài)估值(zhí)回(huí)升后(hòu)仍将是板块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦(jiāo)炭带来成(chéng)本(běn)端压力(lì)；二是终端需(xū)求(qiú)存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海(hǎi)外衰退预期(qī)如何演绎。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是大(dà)概率事件，且4月(yuè)地产数据表现依然(rán)一般，负反馈以及粗(cū)钢平控都是(shì)压低铁(tiě)水产量(liàng)的(de)可能因素，因此煤(méi)焦即便出(chū)现超跌反弹，中长期来看(kàn)也(yě)是易(yì)跌难涨。

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